2024 年 1-11 月，PVC 累计产值 2138.78 万吨，较去年同期添加 2.91%。上游新投产能增速下降，全年上游归纳赢利仍存，上半年产值较高，7、8 月因设备检修累计产值增幅下降，后期检修设备重启产值上升，1 月开工率难降，供给坚持高水平。11 月 PVC 出口环比下降，印度 BIS 方针延期估计将提振 2025 年一季度出口量。2025 年 PVC 需求难有支撑，1 月处于春节假期，需求坚持冷季特征，库存估计累计。 2024 年 1-11 月，国内烧碱累计产值 3767 万吨，较去年同期累计添加 3.2%。上游新投产能增速下降，因赢利不错开工率较高，7-8 月会集检修开工率下移，9 月后随设备重启开工率上升但不及上半年。2025 年 1 月开工率难降，供给坚持高水平。华东港口出口赢利动摇，高赢利利好后期出口，1 月因春节假期估计出口相等。2024 年烧碱下流需求亮点在及粘胶短纤，1 月估计需求季节性冷季环比回落。1 月烧碱库存估计连续季节性累计，因下流氧化铝新投产能累库起伏或小于从前。 烧碱策略为慎重偏多，PVC 策略为慎重偏空。烧碱危险在于出口持续示弱、需求康复缓慢、上游产值持续添加；PVC 危险在于上游开工率一会儿就下降、出口明显改进、下流收购需求上升。